E155.似乎没什么人再提「AI 泡沫论」了

🎤 本期嘉宾

刘平 | 华夏基金投资研究部总监。任华夏移动互联、华夏核心科技、华夏港股前沿基金经理。

⏯️ 本期简介

和一线投研人员聊聊她眼中的AI和投资。

⚠️ 风险提示：所有内容仅属一般资料，只供参考之用，受访嘉宾及其工作单位无意借此作出任何保单要约，或在香港以外提供、安排、游说、要约或建议任何人购买受访嘉宾其工作单位的保险产品或服务。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

🎯 时间轴：

00:19 从 DAU 视角来感受这轮有多快

05:13 token 消耗可能是最健康的领先指标

11:50 速朽感与格局未定的演化期

14:37 coding在泛化

19:43 冲击产业：市场怀疑你 3 年后啥样，虽然还没杀业绩，但是先杀估值，提到了一些公司

31:56 Anthropic 的 ARR 有 70% 是在26 年 Q1 涨起来的

34:08 我的 coding 尝试：3 个网站

老钱日日谈+面基内容的 GEO 网站
黄金看板网站
美股看板网站

38:29 Anthropic 的三级跳

40:31 手感！

47:50 人力资源的通缩 vs. 五层蛋糕的通胀

52:48 科技企业创新力看CAPEX，个人也有AI方向的 capex

55:26 AI时代，capex有点像护城河，合同负债像业绩前瞻

1:01:09 老黄的五层蛋糕

1:08:24 HALO：重资产，低淘汰

1:10:16 恒生科技与中概互联指数现状

1:18:16 畅享资源冗余与原始创新

1:23:06 距离凯恩斯的 2030 预言还有 4 年时间，未来会如何？

光明版本：UBI vs. 暗黑版本：K 型分化

📁 本期内容相关资料

• 本轮 AI 有着更快的渗透速度：

• 下面这张图展示了 AI 技术革命的渗透率，其实真正影响到的人数比大家想象得要少，但！

一来世界正在走向更加极致的马太，2%-98%并不算夸张

二来这张图是 2 月份的，起码在AI这个泡泡里，每个月情况都有大变化，也毫不夸张，所以本图可能较严重地滞后于现实情况

• 1:13:28 处提及恒生科技的抄底大军，与当年中概互联的抄底大军行为很相似——高点回撤就开始补，A 股审美真的很爱抄底：

🎬 后期制作、声音设计：Dong

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